PTA:整体库存低位维持

发布时间:2019-07-29 15:55 来源:

整体库存低位和下游需求不旺并存。

1、市场表现

TA1911合约本周收于价格5284元/吨,较上周下跌104元。目前PTA整体库存低位维持,现货可流通偏紧;下游聚酯库存低位,最近两周持续累库;终端库存高位,阶段改善后恢复累库趋势。

2、影响因素及分析

pta产业链利润集中在pta上,pta月均理论利润1359元/吨,处于2011年3月以来的最高点,而PX月均理论利润降至2018年6月以来的最低点。

7月月均理论盈亏为PX-16元/吨、pta+1359元/吨、涤纶短纤+146元/吨、涤纶长丝POY+171元/吨。7月PX利润环比下降147元/吨,而pta、涤纶短纤、涤纶长丝POY的利润环比分别上涨599元/吨、154元/吨,91元/吨左右。pta大厂持续控量出货,市场可流通pta货源不多,产业链利润被人为因素挤压至pta上。

成本方面:产业链价差来看,目前PX与石脑油的价差约在320-400美元/吨附近,预计PX加工差短期维持稳定,预计原油先强后弱,PX预计低位保持,成本端支撑一般。。

供给来看,本周共计200万吨产能装置检修半个月,预计对供应稍有影响,再加上本月无新增产能释放,供应处于偏紧状态。

需求方面,虽然纺织服装需求可能转弱,涨幅放缓,但聚酯有较高的投产计划,预计依然维持高景气状态,对带动pta的需求有一定的作用。虽然聚酯开工负荷从7月初的90%降至7月末的86%左右,但7月均开工负荷88%左右,对pta的刚性需求整体平稳,支撑pta市场价格。

3、结论及策略

综合来看,预计8月份终端织机开工继续下降,聚酯工厂大概率加大减产力度,或倒逼pta窄幅让利于下游,从而缓解pta跌势。

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